华泰证券研报称，通威股份、大全动力12月24日积极反馈CPIA号令，告示运行部分多晶硅产线减产磨真金不怕火。硅料龙头带头减产开释积极信号，跟着1月初自律配额制或将落地，产业链价钱有望上升。不竭看好光伏板块，要点暖和硅料、电板、玻璃等圭臬。

　　华泰 | 电新：硅料龙头减产开释何种积极信号？

　　中枢不雅点

　　通威股份、大全动力12月24日积极反馈CPIA号令，告示运行部分多晶硅产线减产磨真金不怕火。咱们以为硅料龙头带头减产开释积极信号，跟着1月初自律配额制或将落地，产业链价钱有望上升。咱们不竭看好光伏板块，要点暖和硅料、电板、玻璃等圭臬。

　　通威、大全不竭告示减产

　　通威股份告示将冉冉安排永祥股份下属4家高纯晶硅分娩公司进行技改及磨真金不怕火责任，阶段性有序减产控产。大全动力亦告示将将冉冉运行对新疆及内蒙古分娩基地高纯多晶硅产线的阶段性磨真金不怕火责任，对部分产线进行有序减产控产。商酌到12月5日CPIA举行对于促进光伏产业高质料可抓续发展专题道话会，数十家企业订立自律条约倡议“反内卷”，通威、大全带头减产开释积极信号，咱们判断1月初配额制或将落地，有望减少实足产能供给。

　　稼动率大幅下落，后续价钱或上升

　　多晶硅期货瞻望将于12月26日上市，仓单需求有望消化部分硅料库存，商酌到当今硅料库存仍较多，字据SMM统计，扫尾12月23日硅料库存27.7万吨，后续价钱走势仍需不雅察配额减产落地。部分硅片企业前期缩短排产后，当今行业库存约20GW，商酌到其中存在较多无效P型库存，硅片厂商提价意愿增强。商酌到当今为淡季，判断产业链总体加价时辰点在来岁春节前后。24年国内电力开荒投资额超6000亿元，主要用于特高压交直流工程设立、电网数字化智能化升级等，有望救济光伏消纳改善。别离式光伏商场化往复推崇讲理，如山东规则新增别离式光伏神气全面入市时辰点为2030年，咱们瞻望25年光伏新增装机需求或好于商场预期。

　　不竭看好光伏板块

　　咱们判断配额制落地与商场化出清有望驱动供需阵势改善，产业链价钱和盈利才能有望建造。要点暖和行业聚合度较高、去库可期的硅料、电板、玻璃等圭臬。同期暖和BC、铜浆、金刚线等新技能，细分龙头有望领先受益产业链盈利提高。

　　风险辅导：光伏需求不足预期，新技能研发速率不足预期开云(中国)kaiyun网页版登录入口开云体育，行业竞争加重。